作(zuò)者 / 新浪科(kē)技(jì)周文&(wén)猛
編輯 / 韓大(dà)鵬
從(cóng)曾經的(de)一(yī)鳴驚人(rén)，到(d♣↑©ào)如(rú)今的(de)頹勢初顯。紫光(g¶×←δuāng)集團被動破産重組風(fēng)波的(de&≠γ)出現(xiàn)，再次為(wèi)時(shí)下(xià)越來(lái)越熱✘¥π(rè)的(de)造芯潮，敲響了(le)警鐘(&"λzhōng)。然而，僅隻這(zhè)一(yī)聲鐘≠♣✘(zhōng)響，對(duì)于蜂擁而至的(de)芯片半導體∞₽β∞(tǐ)行(xíng)業(yè)的(de)投資人(rén)而言，或許仍 ♠♥顯單薄。
數(shù)據顯示，2020年(nián)，芯片投資¶∏α首次超過互聯網，成為(wèi)一(yī)級市(sh•✘™ì)場(chǎng)投資金(jīn)額第一(yī)大(dà)賽道(dào)₩'♠∑。然而，就(jiù)在這(zhè)一(yī)備受各界"↕≈β關注的(de)熱(rè)門(mén)賽道(dào&∏δ)之上(shàng)。從(cóng)去(qù)♣↔年(nián)備受外(wài)界關注的(de)千億武漢弘≈>↓★芯項目爛尾，到(dào)今年(nián)投資近(¥<εjìn)600億的(de)濟南(nán)&→<泉芯項目投資打水(shuǐ)漂，國(guó)內(nèi)集成電( ¶€diàn)路(lù)産業(yè)投資的(de)亂象仍層出不(bù)斷。
随著(zhe)紫光(guāng)集團被迫破産重組事→§(shì)件(jiàn)的(de)發生(shēng)，媒體(tǐ)和(®≥hé)業(yè)界議(yì)論的(de)÷≠®★話(huà)題再添新鮮素材，然而，對(d↔©uì)于越來(lái)越多(duō)湧入到(dào↓βαφ)集成電(diàn)路(lù)産業(yè)投資中的(d∑®∏e)人(rén)員(yuán)而言，到(dào)底什(shén)麽才是(shì€≤≥$)真正值得(de)他(tā)們關注并引起重視(shì)的™↑≠(de)呢(ne)？
7月(yuè)9日(rì)，紫光(guāng)集團發布消息稱，債權人('☆≥≤rén)以紫光(guāng)集團不(bù)能$≥"(néng)清償到(dào)期債務，資産↑÷不(bù)足以清償全部債務且明(míng)顯缺乏清償能(néng)力為(wè₽ i)由，向法院申請(qǐng)對(duì)集團進行(xíng↕"™)破産重整。對(duì)此，紫光(guāng∑∏→λ)集團的(de)态度是(shì)支持法院介入，将積極配合推進債π✔★務風(fēng)險化(huà)解。
一(yī)時(shí)之間(jiān)，紫光(guāng)集團破φ✔×≤産重組一(yī)事(shì)，瞬間(jiān)引發γ€外(wài)界關注，各種議(yì)論聲音(yīn)蜂擁而至。而這(zhè)≤ α±其中，過度強調資本運作(zuò)對(duì)于芯片産業(yè)發展的(de)'α♠作(zuò)用(yòng)，成為(wèi)了(le)業(yè)界討(t♠≥♥ǎo)論頗多(duō)的(de)地(dì)方。
自(zì)2013年(nián)到(dào)2019年(nián)這(zhè) β短(duǎn)短(duǎn)的(de)6年(nián)時(₹∑shí)間(jiān)裡(lǐ)，紫光(guāng)★₩集團斥巨資收購(gòu)二十多(duō)家(jiā)公司，其中包φ→↔括對(duì)展訊通(tōng)訊、銳迪科(kē)微(wēi)電(d∑Ωiàn)子(zǐ)以及新華三等企業(yè≠φ↕)的(de)收購(gòu)。多(duō)次成♠☆功的(de)資本運作(zuò)，讓紫光(guāng)集團從(ק">cóng)一(yī)家(jiā)名不(bù)見σ™(jiàn)經傳的(de)校(xiào)辦企≈↔'∞業(yè)，一(yī)躍而起，短(duǎn)短(duǎn)數(shù)年(nλ✔♣ián)間(jiān)迅速發展成國(guó)¥σ✘內(nèi)最大(dà)的(de)芯片産業(yè₹)集團。
然而，一(yī)貫的(de)資本擴張策略，在迅速造就(• λjiù)了(le)紫光(guāng)集團這(zhè)一(yī)£φδ國(guó)內(nèi)最大(dà)芯片産業(yè)集團的(de)同>♥¶ 時(shí)，同時(shí)也(yě)讓其背€↔上(shàng)了(le)大(dà)量債務―π$∏β―近(jìn)2000億，而這(zhè)也(yě§↕)正成為(wèi)了(le)紫光(guāng)集團被動走向破産γ↔§<重組的(de)終極理(lǐ)由。
據紫光(guāng)集團此前公示債券違約公告，自(z£δì)去(qù)年(nián)10月(yuè)29日(rì ₽)紫光(guāng)集團決定不(bù)行(xíng)使“15紫光Ωβ(guāng)PPN006”永續債的(d'♥αe)贖回權開(kāi)始，紫光(guānφ✔↔'g)集團随後連續發生(shēng)6次到(dào)期債 ¶務實質違約，本息累計(jì)違約共計(jì)6•₹σ§8.83億元，而且今年(nián)12月(yuè)<♣★α底一(yī)支13億元規模的(de)債券也(yě)将到(dào)✘♠₽期。與此同時(shí)，評級機(jī)構相(xiàng™ ≠)繼下(xià)調紫光(guāng)集團及相(xiàng)應債券評級。
在清償債務能(néng)力不(bù)足的÷•<(de)情況下(xià)，紫光(guāng)國(guó)微(wē♦≥i)(002049,股吧(ba))債權人(rén♦≥≠☆)徽商銀(yín)行(xíng)向北(bβ←"ěi)京市(shì)第一(yī)中級人(€> ♥rén)民(mín)法院申請(qǐng)對(duì)紫光(guāng&↔©)集團進行(xíng)破産重整，紫光(guāng)集團隻能(néng)被動應<™ε£戰。過程中，雖然紫光(guāng)集團旗下(xià)紫光(guāng)股份(0 ☆00938,股吧(ba))與紫光(guāng)國(guó)微(wēi)等企業(≈ε←yè)紛紛發布公告，稱公司業(yè)務不(bù)受影(≈¥♥yǐng)響，而且債權人(rén)提出的(de)重整申₽φ 請(qǐng)是(shì)否被法院受理(lǐ)尚存♠"☆不(bù)确定性。但(dàn)顯然，故事(shì)的(d✔®♣e)發展并不(bù)會(huì)那(nà)麽簡單。
值得(de)一(yī)提的(de)是(shì)，目前↓↑紫光(guāng)集團長(cháng)期持有(yǒu)的(§>₽de)近(jìn)2000億債務中，有(yǒu)超過半數(shù)為(w↑←èi)流動負債，短(duǎn)期借款和(hé)一(↔αyī)年(nián)以內(nèi)到(dào)期非流動負債合計(jì$ )達794.28億元。有(yǒu)業(yè)內(nèi)人(rén)士則進☆& 一(yī)步指出，“在去(qù)年(nián)宣布♦≈₩放(fàng)棄‘15紫光(guāng)PPN006’永續債的(de)時✔™¥(shí)候，紫光(guāng)已經連10億元都(dōu)拿(ná♠ )不(bù)出了(le)。”
“如(rú)果最終真的(de)進入破産清算(suàn)環節，那(nà)麽•$×就(jiù)得(de)考慮償還(hái)債務，引入新的(de)投資€¶進行(xíng)債務償還(hái)，也(yě)将會(hu♣×↔ì)是(shì)自(zì)然而然的(de)事(shì)。”在新浪科( §↓kē)技(jì)與多(duō)位産業(yè××γ)人(rén)士溝通(tōng)的(de)過♥£δ>程中，多(duō)位資深業(yè)內(n">δèi)人(rén)士均認為(wèi)紫光(guāng)集團旗下(x→ ↔€ià)的(de)多(duō)個(gè)業(yè)務單元是(shì)具有(yǒu₹∑)價值的(de)，但(dàn)不(bù)可(kě)否認的(de)是♣ββ©(shì)，他(tā)們也(yě)對(duì)紫光(guāng)★&γ<目前所處的(de)尴尬場(chǎng)景表示擔憂。
事(shì)實上(shàng)，紫光(guāng)集團如(r¥π↓ú)今正在遭遇的(de)處境，可(kě)以看(kàn)作(zuò✘₩→♥)是(shì)目前國(guó)內(nèi)造芯熱(rè)背景下(xià)的(≤±₩de)一(yī)個(gè)局部縮影(yǐng)。
