智通(tōng)财經APP獲悉，首創證券發布研究報(bào)§λ★&告稱，冀東(dōng)水(shuǐ)泥(0↑γ₹₹00401,股吧(ba))（000401.SZ）重組進展順利，☆<财務指标将增厚。給予“買入”評級。
首創證券指出，冀東(dōng)水(shuǐ∏π)泥吸收合并合資公司，同時(shí)非公開(kāi)發行(xín✘±g)股票(piào)募資50億元。2021年(n€®ián)6月(yuè)25日(rì)，公司審議(yì)通(tōng)過了(le÷±Ω®)《唐山(shān)冀東(dōng)水(shuǐ)★♥泥股份有(yǒu)限公司吸收合并金(jīn)隅冀東(dōn♦♣∞g)水(shuǐ)泥（唐山(shān)）有(yǒu)限責任公司并募集配套資金♥♣(jīn)暨關聯交易報(bào)告書(shū)（草(cǎo)案）》，拟通(t✘$¶ōng)過向金(jīn)隅集團(6019♠£↕92,股吧(ba))發行(xíng)股份的(de)方式，購(gòuλ↔"☆)買其所持合資公司47.09%股權并吸收合并合資公司。
2021年(nián)6月(yuè)25日(rì)，公司審議(yì)↓✔通(tōng)過了(le)《唐山(shān)冀東(dōng)水(shuǐ)≥♠泥股份有(yǒu)限公司吸收合并金(jīn)隅冀東(dōng)水(shu÷♥✔ǐ)泥（唐山(shān)）有(yǒu)限責任公司并募集配套資金(jīn)暨關聯₹•¥交易報(bào)告書(shū)（草(cǎo)案）》，拟通(tōng)過φ向金(jīn)隅集團發行(xíng)股份的(de✘∞)方式，購(gòu)買其所持合資公司47.09%股★ ≠權并吸收合并合資公司。目前，國(guó)管中心管理(lǐ)委員(yuán)會(∞☆huì)已審議(yì)通(tōng)過本πε 次收購(gòu)的(de)相(xiàng)關議(y≈βì)案，本次收購(gòu)尚需經北(běi)京市(sh→€ì)國(guó)資委批準、上(shàng)市(shì)公司股東(dōnΩφ€♦g)大(dà)會(huì)審議(yì)通(tōng)γ<←¥過、中國(guó)證監會(huì)核準。同時(shí)，公司拟向包括北(běi₩)京國(guó)管中心在內(nèi)的(de)不(bù)™→超過35名符合條件(jiàn)的(de)"↓♠特定投資者以非公開(kāi)發行(xíng)股票(piào)方式募集配套資"∞×金(jīn)，募集配套資金(jīn)總額不(bù)超過50億元♣ 。募集資金(jīn)拟用(yòng)于2×4500t/d水(shuǐ)泥窯協'♥"₹同處置固廢生(shēng)産線搬遷項目投資、日(rì)産4500噸水(shuǐ ∏)泥熟料生(shēng)産線建設項目投資以及補充流動資金(jīn)和(hé) $償還(hái)債務，分(fēn)别投入募集資金(jīn)20億、10億和(h≈βé)20億。
本次收購(gòu)完成後，上(shàng)市(shì) ✘÷公司吸收合并合資公司，合資公司下(xià)屬企業(yè )由上(shàng)市(shì)公司直接控股，有(yǒu)₩δ利于公司精簡股權層級，提高(gāo)管理(lǐ)效率，符合北(běi)β€京市(shì)國(guó)資委“壓縮管理(l &ǐ)層級，減少(shǎo)法人(rén)戶數(shù'>₹€)”的(de)相(xiàng)關要(yào)求。假設募集配套資金(jīn≈)股份發行(xíng)數(shù)量取發行♥φ(xíng)上(shàng)限，即本次收購(gòu) ≈↔前上(shàng)市(shì)公司總股本的γβ∞≈(de)30%，在不(bù)考慮公司剩餘可(kě)轉換公司債券轉股影★←←(yǐng)響的(de)情況下(xià)，本次÷ >收購(gòu)前後的(de)股權層級情況如(rú)下(xià)。
本次收購(gòu)完成後，金(jīn)隅集團©"÷&退出對(duì)合資公司的(de)參股，合資公司旗下(xià)近(jì♠¶n)50家(jiā)京津冀及周邊地(dì)區(qū)優質水(shuǐ)& §←泥企業(yè)将歸屬于冀東(dōng)水(shuǐ)泥←，合資公司的(de)資産業(yè)務将整體(t≥↔φǐ)注入冀東(dōng)水(shuǐ)泥，公司資産質量将得(de)到(dào★©↓)進一(yī)步加強和(hé)提升。根據經審閱的(de)公司最近(jìλ←¥€n)一(yī)年(nián)及一(yī)期備考合并财務報→γ♣(bào)表，通(tōng)過吸收合并合資公司，公司2020¥♠∞年(nián)度合并财務報(bào)表中歸屬于公司股東(dōng)的(de÷∑<)所有(yǒu)者權益和(hé)淨利潤分(fēn)别±∑→$由交易前的(de)1,771,101.46萬元、285,≥₹001.08萬元上(shàng)升為(wèi)交易後的(de)3,026,₩557.55萬元、493,672.87萬元₩✘，歸屬于公司股東(dōng)的(de)所有(yǒu)者權益和(hé)淨利λ≥潤将大(dà)幅提高(gāo)，。
公司通(tōng)過發行(xíng)股份的(de)方式吸收合并合資✘ β公司，合并後公司股本數(shù)量将大(dà)幅增×加，公司市(shì)值亦将大(dà)幅提升。根據重組報(bà÷γ£o)告書(shū)，标的(de)資産評估<♦₹'價值為(wèi)136.23億元，根據标的(de)公司₽¥2020年(nián)末淨資産303.38億元和(hé)2020年(nián)₩≠÷↓度淨利潤45.07億元計(jì)算(suàn)，此次交ε÷易對(duì)應市(shì)淨率0.95倍，市(shì)盈率6.42倍γ™α♠（2021年(nián)6月(yuè)25日(rì)收盤價元×∏對(duì)應的(de)上(shàng)市(shì)公司PB為($룕wèi)1.22倍和(hé)PE為(wèi)5.71倍）。按照(zhà₩÷o)12.78元/股（考慮公司2021年(ni ∞ án)5月(yuè)發放(fàng)0.5元/股的(de)現(xiàn)∞λλ¶金(jīn)紅(hóng)利）的(de)發行(xíng∏®♥)價格，發行(xíng)股份數(shù)量為(wèi)10.66億股，按2×∑021年(nián)6月(yuè)25日(rì)φ↕<收盤價12.38元計(jì)算(suàn)，發行(xíng)後®✔公司總市(shì)值将提升至307.97億元。$ β
收購(gòu)進度不(bù)及預期，需求不(b✘>♣€ù)及預期，市(shì)場(chǎng)競争格局惡化(huà)，煤 >炭價格上(shàng)升，期間(jiān)費(f ✘èi)用(yòng)控制(zhì)不(bù)力等。
