2020年(nián)，在《财富》世界50↔×0強榜單中，美(měi)的(de)集團(SZ:000333)位列第30λ✔7名，格力電(diàn)器(qì)(000651,股吧(ba))(SZ:000♠γ651)位列第436位，兩大(dà)巨頭能(néng)取得(de)這 ←γ×(zhè)樣的(de)成就(jiù)，我國(guó)空<≠(kōng)調市(shì)場(chǎng)的(de)強有(yǒu)力發展在背後®起到(dào)了(le)關鍵作(zuò)用(yòng)。
放(fàng)眼未來(lái)，空(kōng)調業(yè)務還(há≤i)能(néng)否支撐美(měi)的(de)與格力的(de)穩定發展呢(n&€e)？二者又(yòu)進行(xíng)了(le)怎樣的(de)多(₹÷£duō)元化(huà)布局呢(ne)？為(wèi)什(shén)✘♠♣麽會(huì)出現(xiàn)業(yè)務路(lù)徑的γ∏(de)差異呢(ne)？本文(wén)将帶著(zh±✔>e)這(zhè)些(xiē)問(wèn)題★¶÷§，逐步進行(xíng)探究，力求清晰客觀。
家(jiā)電(diàn)行(xíng)業(yα↑λ₩è)根據功能(néng)和(hé)外(wài)觀可(kě)分(fēn)★'☆為(wèi)白(bái)色、黑(hēi)色、綠(lǜ)色、廚房(fáng✘"₽)家(jiā)電(diàn)、小(xiǎo)家(ji♦ε§♠ā)電(diàn)五個(gè)子(zǐ)'♠↑行(xíng)業(yè)。
（1）白(bái)色家(jiā)電(diàn)代表性€®×σ的(de)三大(dà)産品為(wèi)空(kō•&ng)調、洗衣機(jī)和(hé)冰箱；
（2）黑(hēi)色家(jiā)電(diàn)是(shì)指彩電(diàn♦±≤>)、音(yīn)響等；
（3）綠(lǜ)色家(jiā)電(diàn)通≠Ω∏(tōng)常指對(duì)環境友(yǒu)<σα好(hǎo)或者有(yǒu)利于身(shēn)體(tǐ)健康的(de)™π®家(jiā)用(yòng)電(diàn)器(qì)，如(rú)空(kōng)氣∏γ淨化(huà)器(qì)和(hé)淨水(shuǐ)器(qì)等；
（4）廚房(fáng)家(jiā)電(di™§✔↑àn)包括油煙(yān)機(jī)、燃氣竈等；
（5）小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)為(wèi)∑¥>↓體(tǐ)積和(hé)功率都(dōu)相(xiàng)對(duì)較小$×€ (xiǎo)的(de)産品，包括電(diàn)飯鍋、微(wēi)&≠≤波爐、電(diàn)烤箱、電(diàn)風(fēng)扇、∞←∑<手持吸塵器(qì)、空(kōng)氣炸鍋、榨汁機(↓®εjī)、電(diàn)熱(rè)水(shuǐ)壺等等适α≈∑∑用(yòng)于多(duō)種場(chǎng)合的(de)小(xiǎo)型×↔家(jiā)用(yòng)電(diàn)器(qì)。
我們重點關注白(bái)色家(jiā)電λ≤(diàn)，這(zhè)是(shì)美(měi)的(de)和(hé)格®∞"力的(de)核心業(yè)務，也(yě)是(shì)投↕♦©資者最關注的(de)細分(fēn)市(shì)場(c♠₽γhǎng)。
2007年(nián)7月(yuè)，在美(měi)國(guó)金♣γ(jīn)融海(hǎi)嘯的(de)大(dà)背景下(xià)，"Ω§¥我國(guó)采取擴大(dà)內(nèi)₩≈¥ε需的(de)重要(yào)措施來(lái)穩定經濟局面，中≥ ©央政府用(yòng)之前給企業(yè)的(δ>βde)出口退稅的(de)13%補貼農(nóng)村(cū↔☆n)家(jiā)電(diàn)買家(jiā)，家(jiā)電(diàn)♠≠下(xià)鄉(xiāng)的(de)試點工(gōngφλ)作(zuò)就(jiù)此揭開(kāi)序幕>↕★>，到(dào)了(le)08年(nián)底和(hé)09年∏←♥™(nián)初，政府又(yòu)分(fēn)兩撥在全國(✘≥★←guó)實施全範圍家(jiā)電(diàn)下(xià)鄉(xiāng)↕★推廣。
在此大(dà)額補貼下(xià)，以空(kōng)調為(wèi)首的(d ≤e)白(bái)色家(jiā)電(diàn☆™♠)在農(nóng)村(cūn)出貨量速度加快(kuài)。根據國(gσ¶uó)家(jiā)統計(jì)局的(de)數(shù)據€ ，農(nóng)村(cūn)空(kōng)調π百戶擁有(yǒu)量5年(nián)之間(jiān)從(có♦§₽ng)8.5台猛增到(dào)25.4台，年(nián)複合增 →®長(cháng)率24.5%，城(chéng)鎮與農(n≈αóng)村(cūn)空(kōng)調百戶擁有(yǒu)量之比"↓≠也(yě)從(cóng)2007年(nián)的(de)約10：1γ←上(shàng)升到(dào)2012年(≈÷≤nián)的(de)約5：1。
補貼政策結束後，空(kōng)調增速略微(wēi)放(fàn≠≥↔γg)緩但(dàn)依舊(jiù)穩定上(shàng)升，到(±¥¥©dào)
19年(nián)和(hé)20年(nián)，國(guó)內(₩☆★×nèi)空(kōng)調連續兩年(nián)銷售量下(xià)降，導緻每©≠€←百戶擁有(yǒu)量增速降低(dī)，但(dàn)究₩'<'其原因，主要(yào)是(shì)受到(dào)氣候→∞≈♠冷(lěng)年(nián)、房(fáng)地(dì)産不(bù)♣&∑→景氣、疫情等方面的(de)疊加影(yǐng)響，并不∏✘(bù)會(huì)長(cháng)期存在。↓×∏
而我們要(yào)想推測更久遠(yuǎn ÷¶)未來(lái)的(de)百戶擁有(yǒu)量，可(kě)對(duì)标近(♥™jìn)鄰日(rì)本，後者19年(nián)每百戶空(kōng)調擁有>₽(yǒu)量為(wèi)272.3台，領先我國(guó)城(ché÷÷ng)鎮擁有(yǒu)量約124台/百戶，領先農≠λ(nóng)村(cūn)擁有(yǒu)量約20• <1台/百戶，況且我國(guó)緯度更偏南(nán)，溫度ε₽∏普遍更高(gāo)，理(lǐ)論上(shàng)需求更大(♥₹dà)。
在一(yī)二線城(chéng)市(shì)，空ε≈♦✔(kōng)調更是(shì)已經處于飽和(hé)狀态，需求大(dà)<©多(duō)來(lái)自(zì)更新換代。
從(cóng)空(kōng)調零售額角度看(k§ àn)，2014-2019年(nián)，我國(∞☆'guó)空(kōng)調零售額由1575億上(shàng)升到(dào)197♣★9億元，複合增長(cháng)率4.67%，屬于中低(dī)增速。而白(b£±σái)色家(jiā)電(diàn)另外(wài)的(de)兩兄弟(dì×$♣)，洗衣機(jī)和(hé)冰箱，則是(shì)一(yī)個(gè∏≠☆)比一(yī)個(gè)慘。
2014-2019年(nián)，我國(guó)洗©Ω衣機(jī)零售額規模由650億上(shàng)升→ £到(dào)764億元，複合增長(cháng)率僅為(wèi)3.28%，冰箱"®©由946億下(xià)降至912億元，年(nián)複合增長(cháng→↓≈)率-0.73%，已是(shì)江河(hé)日(rì)下€β(xià)，新增市(shì)場(chǎng)寥寥。
并且，冰洗的(de)農(nóng)村(cūn≠δ☆")保有(yǒu)量也(yě)與城(chéng)鎮接近(jìn)，2019年(nγ♣✔ián)，洗衣機(jī)城(chéng)πδ 鎮與農(nóng)村(cūn)每百戶擁有(yǒu)量為(<₹&Ωwèi)99.20台和(hé)91.57台，冰→♣φ₽箱為(wèi)102.51台和(hé)98.✘δ§₹64台，低(dī)級市(shì)場(chǎng)下(xiγ→'↓à)沉空(kōng)間(jiān)慘淡，所£™♠π以
行(xíng)業(yè)不(bù)佳是(shì)事(shì)實，但(dà®♣÷$n)格力、美(měi)的(de)等龍頭的(de)白(↕←§bái)電(diàn)業(yè)務綜合增速是(shì)優于行(xíng)業(y∏≠è)的(de)，這(zhè)就(jiù)涉及到(dào)行(xíng)業(®★yè)份額變動的(de)問(wèn)題。
在這(zhè)種過了(le)高(gāo)速發展期的(d÷σe)行(xíng)業(yè)，龍頭的(de)規模效應、加速叠代産品、€¥≠渠道(dào)和(hé)供應鏈優勢讓他(tπ♥♦↓ā)們在市(shì)場(chǎng)占有±×σ≈(yǒu)率上(shàng)遊刃有(yǒu)™≠餘，而小(xiǎo)廠(chǎng)家(ji≠ ≠ā)在需求端緊縮的(de)情況下(xià)★γ÷δ，盈利愈發艱難，易被市(shì)場(chǎng)淘汰。因此，，。ε♠
2020年(nián)7月(yuè)，随著(zhe)能(néng)效新國(guπ↑↓ó)标的(de)正式執行(xíng)，提高(gāo) ☆±&了(le)空(kōng)調技(jì)術(shù)門(mén)檻和©γ (hé)制(zhì)造成本，低(dī)能(néng)效、高(gāo)耗電(di¥∏♠àn)的(de)低(dī)頻(pín)、三級能(néng)效變頻(pín♦&)空(kōng)調産品将面臨淘汰，預計(jì ≥★₩)這(zhè)一(yī)舉措将進一(yī)步提升龍頭優勢，美(měi)≤σ♥的(de)、格力等寡頭壟斷趨勢不(bù)改。
