[ 一(yī)位頭部在線教育企業(yè)從(¶✘π≈cóng)業(yè)者對(duì)第一(yī)财經記者表₩>×÷示，雖然業(yè)務調整會(huì)耗費(fèi)巨額成本☆☆₩←與時(shí)間(jiān)投入，可(kě€♣←β)長(cháng)遠(yuǎn)來(lái)επ 看(kàn)，會(huì)遏制(zhì)行' ™☆(xíng)業(yè)中過度資本化(huà)與過分(fēn)追求上(shàng✘↓€)市(shì)的(de)趨勢。同時(shí)，對(duì)政策變動 ₩♥ 的(de)擔憂也(yě)籠罩著(zhe)行(xíng)業(yè)★↓φ♠。 ]
“時(shí)來(lái)天 $±地(dì)皆同力，運去(qù)英雄不(bù)自(zì)由。”國(guóγ↑)內(nèi)針對(duì)教培行(xíng)業(yè)相(xiàn'£g)關政策落地(dì)後，一(yī)位從(cóng)♣∑≈♠事(shì)國(guó)內(nèi)教育相(xiàng)關業(yè)務∏β的(de)從(cóng)業(yè)者在朋(pén☆✘♦★g)友(yǒu)圈寫下(xià)這(zhè)樣一(yī)句感歎<±，他(tā)對(duì)第一(yī)财經記者表示，K12教育機(jī)構未來↔↓☆™(lái)将要(yào)進行(xíng)剝離(lí)、"&★轉型，雖然不(bù)同業(yè)務受影(yǐng)響☆Ω程度不(bù)同，但(dàn)“覆巢之下(xià)無完卵”。
除了(le)創業(y♦✘™è)者，在高(gāo)點投入教培賽道(dào)的(de)投資機(jī)®↕φ構也(yě)一(yī)同“踩雷”。多(duō)位投資行(㶙>xíng)業(yè)從(cóng)業(yè)者對(duì)第一(yī)财經記← $者表示，多(duō)家(jiā)機(jī)構已經取消了(le)教∏¶®育賽道(dào)投資小(xiǎo)組，開(kāi)始發力其他(✘§♦←tā)賽道(dào)研究。而在高(gāo)點≠✔>∞投資的(de)機(jī)構，雖然這(zhè)筆(bǐ)錢(qián)被“§≥ 套牢”，但(dàn)大(dà)機(jī)構普遍多(duō)點投資、多(duō)$Ωε賽道(dào)布局，隻要(yào)頭寸管理(lǐ)得(de)當，單↕←→一(yī)項目不(bù)會(huì)對(duì)整體(t₩β< ǐ)營收造成過大(dà)影(yǐng)響。
因此，整體(tǐ)而言，融φπ→到(dào)資金(jīn)的(de)頭部教育平台雖面臨巨大(dà)營收&₩≥虧損壓力，但(dàn)仍有(yǒu)業(yè)務調整、繼續發展生ε₽(shēng)存的(de)可(kě)能(n$λβéng)；投資機(jī)構隻要(yào)≈₽☆自(zì)身(shēn)管理(lǐ)得(de)當，此次政策風>★(fēng)波影(yǐng)響不(bù)會(huì)緻命；最為(λγ×$wèi)艱難的(de)當屬體(tǐ)量較小(xiǎo)、資金(jī¶ ≥n)儲備不(bù)足，甚至單一(yī)聚焦在學"科(kē)培訓賽道(dào)的(de)公司Ω<Ω，“可(kě)能(néng)都(dōu)無需業(yè)務調整，直接申請 ≈↔(qǐng)破産清算(suàn)。”一(yī)位投資人(rén)±✘稱。
去(qù)年(nián)融資總額5¥£∑39億
7月(yuè)24日(rì)，中共中央辦公廳、國(g÷β↓uó)務院辦公廳印發《關于進一(yī)步減輕義務教育階段學 ≥生(shēng)作(zuò)業(yè)負擔和(hé)校(xi ¥✔ào)外(wài)培訓負擔的(de)意見<>Ω(jiàn)》（下(xià)稱《雙減》文(wén)件(j λαiàn)），引發K12教培行(xíng)業(yè)巨大(dà)變革™。
其中引發投資圈關注的(de)一(yī)條✘α內(nèi)容是(shì)：《雙減》文(wén)件(Ω₹jiàn)提出“學科(kē)類培訓機(jī)構一($$yī)律不(bù)得(de)上(shàng)市(shì)融資，嚴禁資本化(hu§ π'à)運作(zuò)；上(shàng)市(♣←shì)公司不(bù)得(de)通(tōng)過股票§ ↑(piào)市(shì)場(chǎng)融資投資學科(kē)類培訓機(jī'↓ ♥)構，不(bù)得(de)通(tōng)過發行¥÷≥>(xíng)股份或支付現(xiàn)金(jīn)等方式購(gòu)買©β學科(kē)類培訓機(jī)構資産；外(wài)資不(bù)得(de)通®∑(tōng)過兼并收購(gòu)、受托經營、加盟連鎖、利用(yòφ☆ ng)可(kě)變利益實體(tǐ)等方式♥✔控股或參股學科(kē)類培訓機(jī)構”，切斷了(l®≤♦e)義務教育學科(kē)類培訓上(shàng)市(shì)的(d∞®e)道(dào)路(lù)，并明(míng)确“已違&λλ規的(de)，要(yào)進行(xíng♠✔)清理(lǐ)整治”，因此已上(shàng)市(shì)的(de)義務教育♠>→學科(kē)類培訓業(yè)務或面臨剝離(lí)，或選$ 擇轉型素質教育或職業(yè)教育。
一(yī)位長(cháng)期聚焦在線教育賽道(dào<♦≠')、參與多(duō)起在線教育企業(yè)投融資及并購(gòu)案例的(de) ¶÷≈投資人(rén)對(duì)第一(yī)财經記者表εδ示，此前已經對(duì)在線教育行(xíng)業(yè)的(de)政策變動∑✔♠'做(zuò)好(hǎo)了(le)心理(lǐ)準備₽±，目前已經準備關注其他(tā)投資賽道(dào)了(le)。¶ε$但(dàn)在線教育行(xíng)業(yè)在監管政策落地(dì)之後，教師(¶₹π&shī)們如(rú)何安置、家(jiā)長(chán®®λg)的(de)預付款如(rú)何退還(hái)等問(wè•≈n)題，都(dōu)需要(yào)得(de)到(dào)解決。
另外(wài)，一(↑↔Ωyī)名從(cóng)事(shì)于服務δ★"↑新經濟的(de)金(jīn)融機(jī)構從(cóng)業<₩§(yè)者對(duì)第一(yī)财經記者透露，目前公司相(₹♣xiàng)關從(cóng)業(yè)者已不(bù♣ε)再關注教育領域，全部轉入了(le)其他(tā)賽道(dào)。
網經社“電(diàn)數(sβ ♠ hù)寶”電(diàn)商大(dà)數(shù)據庫顯示，202₩↕0年(nián)我國(guó)在線教育共發生(shē¶≤>®ng)111起融資，總金(jīn)額逾539.3σ↓億元，超過前四年(nián)的(de)融資✔α總和(hé)。其中頭部在線K12平台猿輔導和(h☆λπ↕é)作(zuò)業(yè)幫所獲融資額高(gāo)達3•∏80.1億元，占行(xíng)業(yè)全年(nián)融資總額的(de)七σα成。
具體(tǐ)來(lái)看(kàn)，2020年(♦÷•≤nián)12月(yuè)28日(rì)，作★•$✘(zuò)業(yè)幫宣布完成E+輪超16億美(měi)元γ✘融資，估值約110億美(měi)元。投資者包括阿裡(lǐ)巴巴、≥β₹αTiger Global、軟銀(yín)願景基金(♦♠✘jīn)一(yī)期、紅(hóng)杉資本中國(guó)基金(jīn)、方源資™★₽£本等，2020年(nián)全年(nián)累計(jì)融資金¶₩λα(jīn)額達23.5億美(měi)元。202&&1年(nián)4月(yuè)21日(rì)有(yǒu)消息稱，λ☆♣作(zuò)業(yè)幫正考慮在美(měi)國(guó)¥♥進行(xíng)首次公開(kāi)募股，至少(shǎo)募資5億美(mě↑₩i)元。
另一(yī)家(jiā)頭§♠λ部平台猿輔導2020年(nián)共對(duì)外≥✔∏(wài)披露三筆(bǐ)融資――分(fēn)别是(sh왥↑₹)在3月(yuè)、10月(yuè)、12月(yuè)獲得(de)1© &☆0億美(měi)元、22億美(měi)元、3億美(měi)元φ∑融資，融資總額超35億美(měi)元，估值達δβ≤170億美(měi)元。入局的(de)資本機(jī)構包括雲鋒基金(jīn)、÷∑德宏資本、高(gāo)瓴資本、騰訊投資等。2021年(nián)2月(yuè £)，市(shì)場(chǎng)有(yǒu)消息稱猿輔導“正在"↔以超過200億美(měi)元的(de)估值尋求新一(yī)輪融資”。
投資行(xíng)業(y ♠€è)人(rén)士對(duì)第一(yī)财經記者表示，《♥$雙減》文(wén)件(jiàn)已明(míng)←α♠α确了(le)學科(kē)類培訓機(jī)構一(yī)律不(bù)得(d™∑e)上(shàng)市(shì)融資，上(≈↔λshàng)市(shì)公司也(yě)不(bù)得(de)通(tō≠$ng)過股票(piào)市(shì)場(chǎng)融資投資♣↕>學科(kē)類培訓機(jī)構，不(bù)得(de)通 "(tōng)過發行(xíng)股份或支付現(xiàn↕" )金(jīn)等方式購(gòu)買學科(kē)類培訓機(jī)構資産，給到¥↔(dào)投資機(jī)構的(de)選項一(yī)是(shì)等待被投企♠®業(yè)調整業(yè)務、剔除學科(kē)類培訓課程後，再進行(xí♥∞¶↑ng)二級市(shì)場(chǎng)試水(↔λ$shuǐ)；二是(shì)在政策尚不(bù)明(míng↔∏¥∏)确的(de)時(shí)候暫不(bù)試≥σ×水(shuǐ)二級市(shì)場(chǎng)，敦促教育¥♥ ↑企業(yè)在調整業(yè)務之後節約資本、提高(gāo)業(yè)<§✘¥務效率，進行(xíng)相(xiàng)應的(de)分<±™₹(fēn)紅(hóng)收入，總之，該人(rén)士稱，最穩妥的(de)方δ♥×±式是(shì)等法規細節落地(dì)和(hé)業(yè)務調整結束$ "©後，再進行(xíng)部署。另外(wài)，這(zhè)些(xiē)後期✔≥機(jī)構基本都(dōu)是(shì)大(•dà)體(tǐ)量，此次的(de)投資“失敗”對(duì)整體(tǐ©≠)盈虧不(bù)會(huì)産生(shēng)過<€大(dà)影(yǐng)響。
